2025年8月，一场关乎千万家庭安全用电的新国标升级在插座行业悄然拉开序幕，意味着行业准入门槛再度提升，标志着中国电工产品迈向更高安全层级。同年10月，中央电视台对此进行了深度报道，并对率先完成技术升级、树立行业标杆的公牛集团给予高度认可。此次亮相央视，不仅彰显了公牛在技术研发与产品安全上的硬实力，更凸显其以企业担当推动行业质量变革，守护万家灯火的坚定使命。也正是CCTV-4的这次报道，让我们又一次更加深入的了解了这家恪守稳健经营理念、不断创新变革的企业。

（一）聚焦主业，提升经营质量

我们了解到，今年以来，公牛通过深入的消费者需求洞察，推出了“隐形轨道插座”、“蝶翼Ⅲ超薄开关”、“小晴空落地护眼灯旗舰款”、“超级小沐智能开关”、“天际系列充电桩”等一批兼具优良工业设计、丰富功能配置、时尚外观美感的新品，引领行业创新发展，进一步推动了品牌向高端、时尚、科技升级。深耕零售，积极推动渠道变革，持续提升装饰渠道旗舰店、装企、新能源渠道网点覆盖率，加强服务能力体系建设。同时，海外业务以“全球到达、全品出海”为目标有序推动。

（二）强化股东回报，构建长期价值共享机制

公牛上市5年以来，累计现金分红金额达127.72亿元，已经是IPO募集资金的3.58倍，在2024年度的利润分配方案中，公牛进一步提升了现金分红比例，向全体股东每股派发现金红利2.40元，合计派发现金红利31.01亿元，现金分红金额占上年度合并报表归母净利润比率达72.59%。

（三）创新驱动，培育发展新动能

我们留意到，近期公牛新品“SV系列微模块数据中心解决方案”悄然上线，从智能PDU、智能小母线、智能列头柜，到低压断路器元器件，均由公牛一体化设计，其正以供配电优势为核心利刃，在数据中心领域持续发力。

财报显示，近年来公牛正加快战略新业务长期领先的技术能力构建，打造独特性优势。新能源业务围绕民用、商用方案构建了完善的产品和服务体系，面向重卡等大功率场景的兆瓦级直流充电桩已经上市，不断提升产品智能化控制的交互体验，巩固行业技术引领地位；照明业务在AI智能光效、健康光领域取得突破，重新定义了光效场景智能控制的交互标准，并与复旦大学、武汉大学等知名高校合作，持续推进健康光谱的研发与应用，为用户带来更舒适的家居灯光体验；同时，公牛积极推动符合本土化需求的海外产品研发创新工作，加大家装、新能源等多品类的开发力度，支持国际化战略的稳步推进。

在8月MSCI（明晟）的新一次ESG评级中，我们注意到公牛评级由B连升三级跃升至A，标志着其在可持续发展领域的努力与绩效得到了更权威、更广泛的认可。未来，我们期待看到公牛能够一如既往地“走远路”，不断变革创新，夯实综合竞争优势，为用户和投资者持续创造价值。

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